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此外，3月M2和M1同比增速均明显反弹，尤其是“M1-M2剪刀差”虽然已经连续14个月为负，但缺口连续2个月收窄，意味着企业投资活力也有所改善。往后看，预计M1-M2剪刀差缺口有可能继续缩窄，“宽货币”向“宽信用”的传导将进一步疏通。金融数据历来是经济数据的前瞻指标，这也就预示我国经济也将企稳。统计发现，社融存量增速领先实际GDP约半年，领先名义GDP约1-3个季度；M1-M2剪刀差领先名义GDP增速3-8个月。由此看，社融已经连续三个月走稳，我国经济在二、三季度企稳的概率很大。

今年的政府工作报告提出，2019年将减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，主要通过降低增值税率和降低企业社保缴费负担的形式实现。从减税降费的微观传导来看，有利于企业部门更多的专注于实体经济，更多地投入研发，更多地注重技术进步而不是脱实向虚。由于实体经济的投资环境不佳，越来越多的非金融企业减少了对生产性资产的投资，而把资本配置在金融资产上，这种行为被学术界称为金融化。降低企业实际税负有利于降低企业资本成本，从而促进企业投资增加。减税对于居民部门的效果也非常明显，个税的降低将提升居民消费水平，促进居民在教育、医疗等方面的支出。因此，减税降费从企业、居民行为的微观层面而言，将产生较为明显正向作用。

中资金融股是上周港股反弹先锋，港股通渠道下，北水资金开始加码，尤其工行7月底以来就持续获得资金净买入，上周三单日净买额约2.76亿港元。汇丰是另一只持续获北水资金买入的蓝筹股，上周三净买额达约4.66亿港元。腾讯上周也连续两个交易日资金净买入，全周合计逾5.6亿港元净买入额。而且9月初以来，北水资金已逐渐扭转对腾讯的态度，大部分交易日均为净买入，4月以来的持续沽售似有暂停迹象。权重股重获北水资金青睐，对港股止跌回升有正面意义，特别是经历几个月调整过后，阶段性的买点已显现。

为什么信用市场的表现值得重视？因为信用是经济的血液，它承载着维持正常经济运转必不可少的要素。无论是企业还是消费者，从应收账款、企业贷款、按揭贷款、到信用卡，对于信用创造的依赖从未消失。当代的经济系统实质上建立在信用的基础上，因此信用周期的变化往往驱动着经济周期。

资产总额一年缩水千亿万达的烦心事还不止高管被抓。上个月，运作许久的万达供应链金融（1-5）号资产支持专项计划（简称“万达供应链ABS”）突然“终止”。深交所的债券项目信息显示，该项目所属地区为上海，发行人为上海摩山商业保理有限公司，拟发行金额50亿元，承销商/管理人为华夏资本。

中国上海门户披露的《上海市浦东新区国土空间总体规划（2017-2035）》批复摘要明确指出，严格落实底线约束要求。要落实规划建设用地“负增长”的总体要求，严守人口规模、土地资源、生态环境、城市安全底线，实现可持续发展。严格管控浦东新区常住人口规模，优化人口布局。到2035年，常住人口调控目标不超过558万人，其中城镇常住人口539万人左右。坚持最严格的节约用地制度和最严格的耕地保护制度，到2035年，规划建设用地规模不超过805平方公里，耕地保有量不低于22.4万亩。到2020年，永久基本农田保护任务不小于30.17万亩。到2035年，森林覆盖率达到25%，人均公园绿地面积不低于20平方米。加强市政基础设施和防灾减灾设施规划建设，提升城市生命线安全运行能力、应急响应能力和灾后恢复能力。