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机构策略财富证券：放在稍长的视角看，市场正在起变化，A股的估值水平正重新变得有吸引力，买入的时机正越来越近。综合来看，判断随着去杠杆变成稳杠杆，流动性最紧张的阶段已经或正在过去，这无疑将缓解A股市场估值水平的向下修正进程。尽管短期贸易战和汇率的不确定性仍会带来压力，但预期由估值摆动带来的市场单边下挫阶段已经结束，并进入底部构筑过程。基于市场估值、流动性、盈利预期改善和政策调整的综合判断，预计A股新一轮牛市或就在不远的前方，但应该不会马上到来，这一底部构筑过程会比较复杂，大约还需要2-3个季度的时间。

1992年8月22日，在忍受了看守所27个月的监禁后，孙宏斌接到了法院的刑事判决书。因挪用公款13万元，他被判处有期徒刑五年。年轻的孙宏斌，在联想这片大江湖，折了。同为柳传志的得意弟子，同样毕业于清华，同样在24、25的黄金年纪加入联想，刘军离开又回来，毫发无损；孙宏斌因为涉及到经济问题，稀里糊涂被关了进去，并在2003年改判无罪，但中间蹉跎的几年时光，以及经受的痛苦和挣扎却是再也无法‘改判’。

聚灿光电在半年报中透露，今年上半年，公司芯片整体产量为534万片，较2018年同期的190万片增长181.05%。GGII数据显示，2018年新扩产芯片厂MOCVD将逐渐到位，预计2018年新增MOCVD300台以上，新增产能145万片/月，大量MOCVD的产能将集中在2019年释放，2019年新增产能345万片/月。

虽然中小投资者的利益一直被重点呵护，但信息不对称的事实却无法改变。这就意味着投资者始终会受到诸多无效信息甚至是虚假信息的干扰，进而难以做出最为公允的判断。所以，对大多数中小投资者而言，还是要从自身出发提高投资的抗风险能力，当然首当其冲的是要对自己所能获得的信息局限性有清晰认识，这样才会尝试去降低投资误判可能带来的损失。然后如果能在自己擅长的投资领域不断进步，并且不盲信、不盲从，做好分散化投资，相信在愈发完善的A股市场中至少能够分享到企业长期盈利增长所创造的价值。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金数量化投资部 王联欣）

截至5月25日10：20，联想集团涨4.86%，报4.1港元。责任编辑：李双双■本报见习记者邢萌日前，上交所的一纸问询函将一家区块链企业推上“热搜”。近日，上市公司新湖中宝公告称拟投资一家估值约为15亿元的区块链公司——杭州趣链科技有限公司（简称“趣链科技”），而就在上个月，新湖中宝所投该司部分股权对应的公司估值仅为5亿元，不到两个月时间，趣链科技估值涨了10亿元，此事引发上交所的问询。新湖中宝回复称，“这是公司和其他共同投资方基于趣链科技的综合情况做出的经营判断，存在收入与估值无法匹配的溢价风险。”

在向美国政府索赔无果之后，罗尔斯公司于当年10月1日将时任美国总统奥巴马和美国外国在美投资委员会告上法庭。经过近两年的审理，法院最终判定罗尔斯公司胜诉，美国政府随后与罗尔斯公司及其律师团队展开协商，并最终达成和解。虽然该判决下达时，交易受阻的最终结果已无法改变，但此案无疑为中国企业海外维权提供了先例。美国财政部负责国际事务的前助理部长克莱·洛厄里曾以此案为例对新华社记者表示，外国在美投资委员会的审查程序不够透明，此案将促使外国在美投资委员会和外国投资者就政府在国家安全方面的疑虑进行更公开、更深入的讨论。