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来源：国家博物馆官微责任编辑：张义凌一场逐金冒险 天山生物收购案失败另有故事中国经营报《等深线》记者 王迎春 北京 成都报道天山生物（300313.SZ）收购大象广告股份有限公司（以下简称“大象广告”）已成灾难现场——收购方天山生物合计损失超过19亿元，产业转型的梦想被打回原型，造血与融资能力大为削弱，控股股东的质押盘几近倾覆；被收购方大象广告则轰然崩溃，多地分支机构或解散或停滞，创始人被批捕，名下可支配财产为零；那些指望分享重组红利的中小投资者如果还没割肉出逃，其钱财约2/3已化为乌有。

陈德宏迟迟拿不到现金对价、个人及大象广告债务爆发；天山生物亦同时发现大象广告在表面繁荣之下的满目窟窿。如同恋爱中人在相处之后发现对方的另一面一般，双方的关系急转直下。天山生物向公安报案称陈德宏涉嫌合同诈骗，陈德宏亦催促李刚赶紧还钱。就在陈德宏被新疆昌吉回族自治州公安局刑事扣留前3天，2019年1月8日，陈德宏实际控制人浙江方向标识公司向李刚控制的新疆超安农业开发有限公司发来提前还款通知函，并将此函抄送给上市公司及李刚本人。根据这份函件，陈德宏借给李刚的3319.2万元的资金，正是他违规挪用大象广告资金的一部分。这份通知函没有带来李刚的还款行动，也没有阻止陈德宏即将面临的牢狱之灾，甚至尽管此函件涉及上市公司实际控制人的个人债务，亦没有被上市公司对外披露。

在这些龙头股中，除医疗板块的阿里健康和平安好医生没有实际的盈利表现支持，以及零售行业的美团刚刚完成扭亏以外，食品板块的万洲国际上涨概念成分偏大以外，其他个股的基本面都十分强劲。从ROE百分位上看，安踏、李宁依然维持强劲增长势头，ROE正在向历史区间高位迈进；波司登、华润啤酒则呈现低位回升势头，ROE的提升空间较两支体育服饰龙头更为突出。而作为次新股的美团、百威、海底捞以及两支教育股，募投资金使用所带来的外延增长同样对其估值扩张带来了一定的支撑。

总体而言，非周期行业的营收增速仍然受到了宏观经济增长放缓的影响，但ROE走强仍然对其业绩构成了支撑。这也意味着如果经济增长能够在明年企稳，非周期行业的盈利表现还有进一步地上行空间。3.4.2、中国香港经济疲弱对非中资股的影响前文中，我们所分析的“广义中资股”正是通过在当前港股上市公司中筛除“典型非中资股”后得到。后者的营收和利润主要来自中国内地以外地区[1]的中国香港本地企业和外国企业，在港股的盈利和收入占比随着中资股规模不断增长而持续下滑：2019年上半年，营收比例从70%以上下滑至不足30%，利润占比从60%下滑至仅略高于20%。

不过，发放数量仍难以满足市场需求。“版号恢复以来，平均每批核发数量高于2017年水平，问题在于核发频率太低，假设每月核发3–4批，全年可能只有3000个版号，甚至无法解决去年堆积的版号申请。”国金证券分析师裴培在研报中提出。国金证券认为，2009–2018年广电总局总共核发了19880款游戏版号，其中仅2017年就核发了9368款，预估每年发放5000个版号可以满足市场的基本需求。

（张骏 环中马术网）【中信建投 宏观】从大豆到CPI：对美大豆加关税，需要担忧国内通胀吗？——【价格之翼】系列之十四来源：文涛宏观债券研究摘要中国对美国大豆依赖度较高，市场普遍担心对美大豆加征关税会加大国内通胀压力。我们首先测算大豆价格对CPI的影响弹性，然后讨论加征关税后国内大豆价格上涨的幅度，最后估测对美大豆加征关税对国内CPI的影响程度。