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ii）于活跃会员及其贡献零售额占比提升下，可带动销售；另外，随着集团在线管道规模逐步扩大，并陆续推出新产品下，料可提升在线业务毛利率；iii） 我们预期集团2016-2019财年每股盈利年复合增长22.0%，现价相当于2018/19财年12.3预测市盈率，估值较中港上市同业平均21.4倍折让42.5%，随着市场对对其认知度逐步提高，另外，其处净现金状态（占市值约10%），近4.6%的预期股息率，估值可获得向上重估机会；

2、国金宏观边泉水团队：今年可能还会有降准首先，经济下行压力仍在加大，实际利率上行和金融监管对资金来源的掣肘，导致投资增速下行过快，需要货币政策保持一定的灵活性以进行对冲。其次，中美贸易摩擦升温，导致外围宏观环境变差，需要边际宽松来管理预期和提振信心。第三，随着外汇占款的趋稳，央行投放基础货币方式转向公开市场操作，流动性宽松需要降准以扩大货币乘数来实现。

不过他指出，近日南方多地出现极端天气，连降暴雨引发洪涝灾害，部分地区菜价或将小幅回升。全年来看，受前期菜价水平偏高的影响，预计下半年部分品种扩种意愿较强，如果不发生大范围灾害性天气，后期及秋冬蔬菜供应有保障。“蔬菜整体价格或将高于去年，但涨幅是有限的。”

青岛：一带一路，海洋里的机会青岛，昔日曾被称为“胶澳”，它曾经真的值得“骄傲”。照例看一下青岛简史。6000多年以前，这里就有人类生存和繁衍。它的名字来源，据说是因为这里四季常青。青岛湾、青岛河、青岛口（明代万历年间的港口）、上青岛村和下青岛村、青岛山……，这里的人们真的很爱用“青岛”这个名称。

目前市场焦点主要在本月底G20峰会上美国与我国就贸易问题的谈判进展，市场普遍预期结果并未想象中美好。目前市场已经接受中美贸易争端并非像以往可以通过简单的贸易磋商来解决，其深层次的非经济因素预示着中美之间的博弈会呈现出不同以往的长期性和复杂性，这对大宗商品市场的终端需求无疑形成较大的利空影响。至少目前来看，在中美贸易协议敲定之前，宏观层面仍有诸多的不确定性，笔者对铜价暂时保持一定的谨慎态度。

一般而言，大量人才的流入无论在投资和消费上都能够为城市经济的增长添砖加瓦。但是在天津，人才优势并未能立刻转化为生产力，纾解增长困境。反而，天津本地国资企业深受债务危机困扰的新闻层出不穷。先是天津最大的国有房企、天津国资委实控的天房集团爆出1800亿负债。5月，中信信托发布报告，称天房集团无法说明信托贷款还款安排，存在债务违约的风险。尽管最终天房如期将2亿元还款归还，但其内部债务问题也暴露无遗，集团董事长、总经理双双被免职。近期也有地产界内部消息传出，称保利将成为天房的“白武士”，参与其混改方案。