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可以将地方政府债分为再融资债、新增债和置换债计算。2020年地方政府一般债到期量为1.41万亿，专项债到期0.67万亿，如果按照90%的再融资比例，再融资债共发行1.86万亿；2019年末，非政府债券形式存量政府债务1889亿元，我们假设2020年置换债规模为1889亿元；

银行业与宏观经济紧密相关，市场主要担心宏观经济的下滑会影响银行业的发展。但从2018年中报来看，银行业的不良率在持续改善，基本面向好趋势不变。当下银行股估值已反映出市场悲观的预期，随着政策转向，银行面对宏观环境和行业监管环境的改善，银行股业绩将有望稳步提升。

假设前三个月提前下达额度发行完毕，则1月发行7850亿元，2、3月平均每月发行5746亿元，新增5315亿元。财政政策更加积极，地方债供给压力增大，仍然需要流动性配合。从此前的地方债发行来看，发行高峰也是央行的流动性支持高峰。如果仅仅是对于地方债增加供给，我们认为对利率曲线的影响有限。

今天，市民范先生准备住酒店，却忘带身份证，没想到，他成了杭州最早体验“居民身份证网上功能凭证”的尝鲜者。在一旁的“智能前台”，范先生输入酒店订单后，确认完房间、日期、入住人数等信息，用支付宝扫描系统跳出的二维码，再用手机进行刷脸比对完成，拿到凭条就可以入住酒店了。

网约车的出现，改变了整个出租行业的服务态度。在此之前的出租车行业，包括出租车牌都是垄断的，垄断就会出现骄横，骄横就会让服务质量大打折扣。后来，网约车的狼来了，倒逼传统的出租车行业加入竞争提高服务水平，这便是进步的意义。“滴滴们”的出现曾打破了出租车市场垄断，但当“滴滴们”变成滴滴，证照不符的黑车连带那些出租车市场曾经的BUG，也开始在网约车身上重演，这也是舆论最不能放过滴滴的地方。随着市场不断扩大，不仅是滴滴包括后来被曝出问题的货拉拉，网约车出现了越来越多偏离初衷的行为，而那些初衷才是互联网加持的共享经济最好的服务体验。

18年以来，京州城投偿还了20多亿的到期债务，账上还剩不到10亿，下半年即将到期的各类借款还有20多亿，如果没有资金到位，京州城投总有倒下去的那一天，我的判断就在19年元旦前。资金慌，金融业内人士、企业、地方政府很焦虑。02房地产进入大转型时代，房产调控的明天，看深圳。